V2 개발 화면, 3, 4, 7번과 머리말 숫자는 DB, Yahoo에서 바로 읽음. 1, 2, 5, 6, 8번 글은 블록 데이터(AI 초안, 근거 표시)를 그림. 기존 /stocks/nvda 페이지는 그대로 둠.

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엔비디아 NVDA

AI 데이터센터용 GPU, CPU, 네트워킹, 소프트웨어를 묶어 파는 가속 컴퓨팅 회사

시가총액 $5.46T52주 $164.27 – $243.37회계연도 1월 말 마감 (FY2027 = 2026.2–2027.1)다음 실적 2026-11-18 예정 Yahoo는 11/17 표기, 확인 필요

$226.32

▼ 1.3% (전일 대비)

Yahoo, 장 마감, 10/12 종가

사업 배경, 비즈니스 구조

AI 작성연간보고서 나올 때 갱신

연혁: 무엇으로 시작해 어떻게 바뀌어 왔나

1993
캘리포니아에서 창업
1993년 4월 캘리포니아에서 설립됨. 젠슨 황이 공동 창업자이며 창업 때부터 CEO를 맡고 있음. GPU는 처음에 게임, 영화의 가상 세계를 그리는 데 쓰였음.
10-K FY2026
1999
GPU 발명, PC 게임 시장 성장
엔비디아가 GPU를 발명함. 이 칩이 PC 게임 시장의 성장을 이끌고 컴퓨터 그래픽을 바꿈.
10-K FY2026
2006
CUDA 공개
GPU의 병렬 처리 능력을 그래픽 밖의 계산에도 쓸 수 있게 함. 회사는 이것이 현대 AI의 길을 열었다고 설명함.
10-K FY2026
2012, 2017
AI의 출발점과 첫 AI 전용 GPU
2012년 엔비디아 GPU로 학습한 AlexNet이 ImageNet 대회에서 우승함. 2017년 AI용으로 처음부터 설계한 첫 Tensor Core GPU를 내놓음.
10-K FY2026
2020
멜라녹스 인수로 네트워킹 진출
멜라녹스 인수로 네트워킹 제품이 생기고 데이터센터 단위 플랫폼을 만들 수 있게 됨. 새 프로세서 DPU도 내놓음.
10-K FY2026
2023
첫 데이터센터 CPU Grace
대형 AI, HPC용 CPU Grace를 내놓음. Grace CPU의 최근 12개월 매출은 $5B를 넘음(8/26).
10-K FY2026, 어닝콜 FY27 Q2 (8/26)
2024
Blackwell, 랙 단위로 파는 회사
Grace CPU 36개와 Blackwell GPU 72개를 수랭식 랙 하나로 묶은 Blackwell을 내놓음. 칩이 아니라 데이터센터 단위로 파는 구조가 됨.
10-K FY2026
2026.08
FY2027 2분기: 매출의 92.5%가 데이터센터
분기 매출 $96.2B 가운데 데이터센터가 $89B임. 차세대 Vera Rubin의 생산 출하를 시작함.
어닝콜 FY27 Q2 (8/26)

10-K FY2026(2026/2/25 제출) 사업 개요와 어닝콜 기준임.

시작: 엔비디아는 1993년 캘리포니아에서 세워진 그래픽 칩 회사임. 1999년 GPU를 발명했고, 이 칩이 PC 게임 시장을 키움. GPU는 처음에 게임, 영화의 가상 세계를 그리는 데 쓰였음.

발전: 2006년 CUDA로 GPU를 그래픽 밖의 계산에도 쓰게 함. 2012년 GPU로 학습한 AlexNet이 AI 붐의 출발점이 됨. 이후 2020년 멜라녹스 인수로 네트워킹을, 2023년 Grace로 CPU를 더함. 2024년 Blackwell부터는 GPU, CPU, 네트워킹, 소프트웨어를 랙 하나로 묶어 팜. 칩 회사에서 데이터센터 한 동을 채우는 시스템 회사로 바뀜.

현재: 가장 큰 매출은 데이터센터임. FY2027 2분기 매출 $96.2B 가운데 $89B(92.5%)가 데이터센터에서 나옴. 고객은 대형 클라우드(하이퍼스케일, $49B)와 NeoCloud, 기업, 국가 AI(ACIE, $40B)임. 엔비디아는 공장 없이 설계만 하고, 완성된 GPU 시스템, 네트워킹 장비, CPU를 팔아 돈을 범. 회사는 이 묶음을 "AI 팩토리"라고 부름.

매출 구성 (FY2027 2분기, $96.2B)

구분	매출	비중
데이터센터	$89B	92.5%
└ 하이퍼스케일	$49B	—
└ ACIE (NeoCloud, 산업, 기업, 소버린)	$40B	—
기타 (게이밍, 프로비주얼, 자동차 등)	약 $7B	7.5%

기타 부문별 금액은 어닝콜 원문에 없음. 총매출에서 데이터센터를 뺀 차액으로 계산함.

고객, 경쟁, 밸류체인 위치

고객은 대형 클라우드(하이퍼스케일러) 비중이 가장 큼. 지역 클라우드(NeoCloud), 국가 단위 AI(소버린), 일반 기업, AI 연구소로 넓어지는 중임.

경쟁은 AMD GPU, 그리고 고객이 직접 설계하는 자체 칩(구글 TPU, AWS Trainium 등)임.

위치는 설계만 하는 팹리스임. 생산, 패키징은 TSMC(CoWoS), 메모리(HBM)는 SK하이닉스, 삼성전자, 마이크론이 맡음.

비즈니스 모델도: 누구에게 사서, 무엇을 만들어, 누구에게 파나

같은 틀로 바꿔 보기

공급사

TSMCGPU, CPU 웨이퍼 생산, CoWoS 패키징

SK하이닉스, 삼성전자, 마이크론HBM 메모리

폭스콘, 콴타, 위스트론서버, 랙 조립 (ODM)

웨이퍼, HBM, 조립

매입 대금
총 공급 확보 $145B (5/20)

엔비디아

$89B① 데이터센터 컴퓨팅GPU (Blackwell → Vera Rubin), Vera CPU, NVL72 랙

사상 최고② 네트워킹NVLink, InfiniBand, Spectrum-X 이더넷

약 $7B③ 게이밍, 자동차, 기타GeForce, 자동차, 프로비주얼

공통: 소프트웨어CUDA, 추론 소프트웨어 (고객을 묶어 두는 층)

GPU, 시스템 판매

매출
FY27 2분기 $96.2B

지분 투자, 신용보강
AI 연구소 약 $50B

고객

핵심 고객

$49B하이퍼스케일러마이크로소프트, 메타, 구글, 아마존, 오라클

성장 고객

$40BACIENeoCloud(Nebius, Lambda 등), 소버린, 기업

새 흐름

AI 연구소OpenAI, Anthropic 등 — 투자를 받고 GPU를 사는 고객

기타

PC, 자동차 OEM게이밍 PC, 차량용 플랫폼

실선 화살표는 공시, 어닝콜로 확인된 관계, 주황색은 최근 새로 생긴 흐름임. 10-K는 주요 고객 이름을 공개하지 않음(고객 A, B…). 고객명은 어닝콜, 보도 기준임.

출처 10-K FY2026어닝콜 FY27 Q2 (8/26)stock_income_statementwatchlist_briefings

대표 제품: 무엇을 파는 회사인가

AI 작성사진은 회사 공식 자료

엔비디아는 칩만 파는 회사가 아님. 칩 → 보드 → 랙 → 데이터센터 설계까지 한 묶음으로 만들어, 고객이 사서 바로 AI를 돌릴 수 있는 형태로 납품함. 칩 제조는 TSMC가 맡고 엔비디아는 설계와 시스템 구성을 맡음(팹리스).

주력: 데이터센터, 칩에서 AI 데이터센터까지매출의 92.5% (FY2027 2분기)

1칩 6종Rubin 플랫폼 (2026년 출시)
계산하는 GPU, 지휘하는 CPU, 칩끼리 잇는 스위치, 서버 밖으로 잇는 네트워크 칩까지 **한 세트로 설계**함.
Rubin GPU: 50PF, HBM4 메모리
Vera CPU: 자체 코어 88개
NVLink 6 스위치: 3,600GB/s
ConnectX-9, BlueField-4, Spectrum-6: 네트워크

2슈퍼칩 보드CPU 1 + GPU 2
CPU 1개와 GPU 2개를 한 판에 올린 **계산 단위**. 루빈 세대는 Vera CPU 1개 + Rubin GPU 2개로 구성함.

3랙 (NVL72)GPU 72개를 한 덩어리로
보드 36장(GPU 72개)을 랙 하나에 넣고 NVLink 스위치로 묶어 **거대한 GPU 한 대처럼** 쓰게 함. 물로 식히는 수냉식.
엔비디아가 설계를 정하고 폭스콘, 콴타, 위스트론 같은 위탁생산업체와 델, 슈퍼마이크로, HPE가 조립해 납품함

4AI 데이터센터랙 수백~수천 대
랙을 줄지어 세운 데이터센터(엔비디아는 「AI 팩토리」라 부름). 랙 사이는 엔비디아 스위치(Spectrum-X 이더넷, InfiniBand)로 연결하고, 데이터센터 설계도(DSX 참조 설계)까지 내놓음.
주요 고객: 마이크로소프트, 메타, 아마존(AWS), 구글, 오라클, 코어위브, OpenAI, xAI 등

그 밖의 사업합쳐서 매출의 약 7.5%

**게임용 그래픽카드**GeForce RTX
PC 게임, 영상 편집용 그래픽카드. 엔비디아가 처음 시작한 사업임.
자체 카드도 팔지만 대부분은 에이수스, MSI 같은 협력사가 엔비디아 칩으로 만들어 팜

**자율주행, 차량용 칩**DRIVE Thor
차 안에서 자율주행, 운전 보조를 계산하는 칩과 소프트웨어.
협력사: 메르세데스벤츠, 볼보, 재규어랜드로버, GM 등

소프트웨어CUDA, NVIDIA AI Enterprise

GPU용 개발 도구 CUDA는 무료로 풀어 개발자를 엔비디아 GPU에 묶어 둠. 기업용 AI 소프트웨어는 GPU 한 장당 해마다 구독료를 받음.

사진 없음: 눈에 보이는 제품이 아니라 GPU를 쓰게 만드는 「잠금 장치」 역할

사진 출처: NVIDIA. 칩 6종은 NVIDIA Rubin 발표 자료(사용자 제공 캡처), 나머지는 NVIDIA Newsroom 미디어 자료실(nvidianews.nvidia.com). 매출 비중은 1번 매출 구성 표와 같은 FY2027 2분기 기준.

출처 NVIDIA Newsroom (보도자료, 미디어 자료실)Rubin 플랫폼 발표 (2026.01)Vera Rubin 양산 발표 (2026.05)

주요 투자 포인트

AI 작성수정 가능 (다음 단계)

애널리스트 의견 (62명)

매수 59

보유, 매도

2, 1

평균 목표가

$328.7

현재가 대비

+45.2%

물량수요가 공급보다 빠르게 늘고 있음

:회사가 고객 수요보다 낮은 공급에 맞춰 성장 전망을 제시함.

→고객 전망상 다음 해 성장은 2배 수준이지만 FY2028 매출 성장 전망은 약 70%로 제시함 (어닝콜 8/26)

→공급 병목은 최소 FY2028 말까지 이어질 전망임 (어닝콜 8/26)

:경영진이 다음 해 판매량이 크게 늘 것이라고 말함.

→젠슨 황 CEO는 2027년 칩 판매량이 2026년의 2배가 될 것이라고 말함 (브리핑 9/17)

:증권사들이 실적 직후 목표가를 잇달아 올림.

→실적 다음 날(8/27) 증권사 14곳이 목표가를 올림

→Bernstein $315→$400, Evercore ISI $413→$465, Raymond James $352→$515

⇒실적의 상한은 수요가 아니라 생산능력, 메모리, 전력에서 정해지며, 공급을 더 확보하면 70% 성장 전망이 올라갈 여지가 있음.

근거: 어닝콜 8/26, 아침 브리핑 9/17, 9/18, 증권사 목표가 상향 16건, 하향 0건, 신규 2건 (Yahoo, 최근 90일)

가격, 믹스세대가 바뀔수록 GW당 매출이 커짐

:데이터센터 1GW당 엔비디아 매출 기회가 세대마다 커짐.

→Hopper $18B, Blackwell $25B, Vera Rubin $40B 순으로 커짐 (어닝콜 8/26)

:새 세대 Vera Rubin이 이미 출하를 시작함.

→8월 초 생산 출하를 시작함

→3분기 데이터센터 매출의 약 20%가 될 전망임

:다음 회계연도 1분기부터 제품 가격 인상이 반영됨.

→가격 인상은 FY2028부터 메모리 원가 상승을 일부 메움

⇒전력(GW)이 묶여 있어도 세대 교체만으로 같은 전력당 매출이 Blackwell 대비 60% 커짐($25B→$40B).

근거: 어닝콜 8/26

산업 변화고객이 대형 클라우드 밖으로 넓어짐

:대형 클라우드 밖 고객(ACIE) 매출이 빠르게 늘고 있음.

→ACIE(NeoCloud, 산업, 기업, 소버린) 매출은 $40B로 전년 대비 138% 늘어남 (어닝콜 8/26)

→회사는 장기적으로 ACIE가 데이터센터 매출의 절반이 될 것으로 봄

:NeoCloud 설치 용량이 1년 사이 2배 넘게 늘어날 전망임.

→2025년 말 약 3GW에서 2026년 말 8GW로 늘어날 전망임 (어닝콜 8/26)

:새 고객과의 대형 계약, 협력이 이어짐.

→Nscale, Figure가 Vera Rubin 최대 10만 개 다년 계약(초기 약정 $3.5B)을 맺음 (브리핑 9/3)

→Palantir와 소버린 AI 협력을 발표함 (브리핑 9/10)

⇒자체 칩을 만드는 대형 클라우드 몇 곳에 대한 의존이 줄어들고, 3분기 매출 증가($96.2B에서 가이던스 $108B)의 주된 동력도 ACIE로 제시됨.

근거: 어닝콜 8/26, 아침 브리핑 9/3, 9/10

운영 효율메모리 원가 상승으로 마진은 내려가는 구간

:회사가 총마진 하락을 가이던스로 제시함.

→2분기 약 75%에서 3분기 74%(±0.5%p), 4분기 71~72%로 낮아진 뒤 FY2028에 72~73%로 안정될 전망임 (어닝콜 8/26)

→그래도 실적 다음 날(8/27) 의견을 낸 증권사 18곳 가운데 목표가를 내린 곳은 없었음

:메모리 가격 상승폭이 회사 예상을 넘음.

→회사는 메모리 가격 상승폭이 예상을 넘었다고 밝힘

→같은 기간 DDR5 16Gb 현물가는 1년 사이 약 9.6배 오름 (6번 그래프)

:영업비용 증가율 전망도 올라감.

→연간 영업비용 증가율 전망이 40% 후반에서 50% 초반으로 올라감

⇒매출이 늘어도 4분기까지 총마진은 2분기보다 3~4%p 낮아지며, 가격 인상이 반영되는 FY2028 1분기부터 하락이 멈출 전망임.

근거: 어닝콜 5/20, 8/26, DRAM 현물가 DB, 증권사 의견 변경 (Yahoo, 8/27)

주주환원자사주 매입 한도 $235B로 확대

:이사회가 자사주 매입 한도를 크게 늘림.

→9/28 이사회가 $150B 추가 매입을 승인해 총한도가 $235B가 됨 (브리핑 9/28)

→FY2028까지 집행할 계획임

:실제 주주환원 규모도 사상 최대임.

→2분기 주주환원은 $26B(자사주 $20B, 배당 $6B)로 사상 최대였음 (어닝콜 8/26)

→연초 이후 잉여현금흐름(FCF)의 60%를 돌려줘 목표(50% 이상)를 넘음

⇒AI 연구소 투자(약 $50B)와 공급 확보에 현금을 쓰면서도 FCF의 절반 넘게를 주주에게 돌려주는 구조가 유지됨.

근거: 아침 브리핑 9/28, 어닝콜 8/26

소수 의견, 점검할 쟁점

순환금융 우려: 엔비디아는 AI 연구소에 약 $50B를 투자했고, 다른 AI 연구소 한 곳에는 약 2GW 규모 신용보강을 제공할 예정임. 회사는 이런 지원을 받는 AI 연구소 수요가 다음 해 매출의 약 4분의 1이 될 것으로 봄(8/26). 회사는 이를 순환금융으로 보는 시각이 있다고 인정하면서 반박함. 8/28 해외 기사(Benzinga)는 마이클 버리가 10-Q의 오픈AI 관련 $105B 보증을 순환금융 신호로 지적했다고 전함. 9/10 젠슨 황은 투자 프로젝트의 최종 고객 계약이 약 $100B라며 반박함.

금융 지원 축소 보도: 8/28 국내, 해외 기사(아주경제, Benzinga)는 엔비디아가 반독점 우려로 AI 클라우드 대상 수익공유, 신용지원 프로그램을 일부 멈췄다고 보도함. 회사가 확인한 내용은 아님.

고객 자체 칩: 8/26 콜에서 BofA의 Vivek Arya가 투자 대상인 오픈AI, Anthropic이 자체 칩을 설계한다는 점을 물음. 젠슨 황은 자체 XPU는 특정 클라우드, 서비스용 추론 칩이고, 엔비디아는 AI 전 과정을 맡는 플랫폼이라고 답함.

증권사 의견: 최근 12개월 Yahoo 기록 147건 가운데 의견 하향은 없음. 목표가를 내린 곳은 HSBC 1곳임(2/24, $320→$310, Buy 유지). 의견 상향도 HSBC 1곳임(2025/10/15, Hold→Buy, $200→$320). 최근 신규 커버리지는 BMO(8/21, Outperform, $340)와 Piper Sandler(9/10, Overweight, $300)임.

출처 Yahoo 의견, 목표가watchlist_briefingstranscripts증권사 의견 변경 (Yahoo)어닝콜 FY27 Q2 (8/26)watchlist_briefings 9/11keyword_news_eventsFinnhub 종목 기사증권사 리포트 원문 없음

최근 주가 흐름

자동1년, 시작일=100

엔비디아 1년

+22.0%

SOXX 1년

+88.9%

S&P500 1년

+15.8%

52주 고점 대비

−7.0%

보기

엔비디아반도체 ETF(SOXX)S&P5008번 큰 변동일 (점에 마우스를 올리면 이유)

기간 2025-10-06 ~ 2026-10-12, 수익률은 고른 기간 첫날 대비, 세 시리즈 모두 거래한 날만 씀

출처 Yahoo 일봉

분기, 연간 주요 실적

자동달력 연도(CY) 기준원화 전환 가능

CY24 매출

$130B

CY25 매출

$216B

CY25 성장률

+65.5%

CY26 (2개) 2개 분기

$178B

보기단위막대

매출영업이익률(오른쪽 축)

분기 (달력 기준)	종료일	매출 (USD)	YoY	총마진	영업이익	영업이익률	순이익	EPS	출처 대조
CY24 3Q (8~10월)회계 FY25 Q3	2024-10-27	$35.1B	+93.6%	74.6%	$21.9B	62.3%	$19.3B	$0.78	✓ 3곳 일치
CY24 4Q (11~1월)회계 FY25 Q4	2025-01-26	$39.3B	+77.9%	73.0%	$24.0B	61.1%	$22.1B	$0.89	✓ 3곳 일치
CY25 1Q (2~4월)회계 FY26 Q1	2025-04-27	$44.1B	+69.2%	60.5%	$21.6B	49.1%	$18.8B	$0.76	✓ 3곳 일치
CY25 2Q (5~7월)회계 FY26 Q2	2025-07-27	$46.7B	+55.6%	72.4%	$28.4B	60.8%	$26.4B	$1.08	✓ 5곳 일치
CY25 3Q (8~10월)회계 FY26 Q3	2025-10-26	$57.0B	+62.5%	73.4%	$36.0B	63.2%	$31.9B	$1.30	✓ 5곳 일치
CY25 4Q (11~1월)회계 FY26 Q4	2026-01-25	$68.1B	+73.2%	75.0%	$44.3B	65.0%	$43.0B	$1.76	✓ 5곳 일치
CY26 1Q (2~4월)회계 FY27 Q1	2026-04-26	$81.6B	+85.2%	74.9%	$53.5B	65.6%	$58.3B	$2.39	✓ 5곳 일치
CY26 2Q (5~7월)회계 FY27 Q2	2026-07-26	$96.2B	+105.9%	75.0%	$63.7B	66.2%	$59.7B	$2.46	✓ 4곳 일치

다음 분기(CY26 3Q (8~10월), 회계 FY27 Q3) 회사 가이던스 매출 $108B ±2% 가이던스, 어닝콜 8/26, 시장 컨센서스 매출 $109.0B ✓ Yahoo 10/7, Nasdaq 9/29 일치, EPS(조정) $2.47 Yahoo 10/7

출처 대조: SEC 공시 값을 기준으로 Yahoo, FMP, Alpha Vantage 값과 비교함. 실적은 0.5%(EPS는 1센트), 컨센서스는 2% 넘게 다르면 ⚠. ⚠는 어느 값이 맞는지 원문 확인이 필요하다는 뜻이며, 표에는 기준(SEC) 값을 씀.

분기 이름은 달력 연도(CY) 기준임. 회계연도가 달력과 다른 회사는 표에 회계 분기 이름을 함께 적고, 달이 어긋나면 괄호에 해당 달을 적음.

출처 기준 SEC, stockanalysis (stock_facts)대조 stockanalysis, Alpha Vantage, FMP, Yahoo세그먼트 자동 추출은 개발 후

분기별 어닝콜 변화

AI 작성FY27 Q1 → Q2 비교

이번 분기의 한 줄: 매출 전망은 더 강해졌고, 마진 전망은 약해졌음.
Q&A 질문도 지난 분기의 새 사업 구분, CPU, 추론 점유율에서 70% 성장의 근거, 공급 병목, 생태계 투자 약정으로 옮겨 감.

주제	지난 분기 (5/20)	이번 분기 (8/26)	방향	근거
수요	"수요가 포물선처럼 증가"	고객 전망상 다음 해 성장 2배, 공급 가능한 성장은 약 70%로 숫자 제시	강해짐	5/20 "Demand has gone parabolic.", 8/26 "Customers' forecasts point to our growth doubling next year."
가격, 믹스	H100 임대가격 연초 대비 20%, A100 약 15% 상승 강조	메모리 가격 급등, FY2028 1분기부터 제품 가격 인상 반영	-	5/20 "The price of renting an H100 has risen 20%", 8/26 "as executed price increases take effect in Q1"
마진, 비용	연간 총마진 70% 중반, 영업비용 증가율 40% 후반	3분기 총마진 74%±0.5%p, 4분기 71~72% 저점, 영업비용 증가율 50% 초반	약해짐	5/20 "we are still expecting to be in the mid seventies", 8/26 "margins to bottom in Q4 in the 71%-72% range"
투자	재고, 구매 약정, 선급금 포함 총 공급 $145B 확보	AI 연구소 투자 약 $50B, 외부 자본 $500B+ 조달 플랫폼	강해짐	5/20 "increased total supply ... to $145 billion", 8/26 "we have invested nearly $50 billion in the Frontier AI labs"
Vera Rubin	하반기 3분기부터 생산 출하 시작 예정	8월 초 생산 출하 시작, 3분기 데이터센터 매출의 약 20%	강해짐	5/20 "commence production shipments of VeraRubin ... starting in Q3", 8/26 "We commenced production shipments of Vera Rubin earlier this month."
가이던스	2분기 $91B ±2%, Blackwell, Rubin 2025~2027년 매출 $1T 가시성	3분기 $108B ±2%, FY2028 매출 약 70% 성장 제시	강해짐	5/20 "Total revenue is expected to be $91 billion, plus or minus 2%", 8/26 "Total revenue is expected to be $108 billion ±2%."

Q&A 핵심 질문과 답변 (이번 분기)

질문자	질문 요지	답변 요지	지난 분기 대비
Joseph Moore (Morgan Stanley)	한 해 앞선 70% 성장 가이던스를 낸 근거, 수요, 공급 차이를 좁힐 수 있는지	에이전트는 사람이 쓸 때보다 컴퓨팅을 15~100배 씀. 부지, 전력까지 공급망 위아래에 관여해 가시성이 높아짐. 수요는 70%보다 훨씬 크지만 공급이 보장하는 수준이 70%임.	새 질문
C.J. (소속 미표기, 지난 분기 Christopher Muse, Cantor Fitzgerald)	에이전틱 AI 시대 추론 점유율, Groq 3 LPX의 역할	AI 수명주기가 4단계로 복잡해져 한 시스템으로 다 처리하는 NVL72가 유리함. LPX는 빠른 응답이 필요한 고가 서비스에 덧붙이는 제품이고, 데이터센터 대부분은 Vera Rubin NVL72가 맡음.	반복
Vivek Arya (BofA Securities)	생태계 투자, 보증 합계가 약 $500B인지, FY2028 현금 부담, 투자 대상(오픈AI, Anthropic)의 자체 칩	자체 XPU는 특정 클라우드용 추론 칩이고 엔비디아는 전 과정 플랫폼이라고 답함. CFO는 공급 약정 대부분이 첫 3년에 몰려 있다고 답함. $500B 합계와 FY2028 현금 규모는 확인하지 않음.	새 질문
James Schneider (Goldman Sachs)	부지, 전력, DRAM, 파운드리 가운데 가장 심한 병목 순위	병목을 꼽지 않고 공급망 전체가 최대로 돌고 있다고 답함. 생산능력과 수율은 매일 조금씩 늘어남. 지금 공급은 약 70% 성장분임.	답변 신중해짐
Timothy Arcuri (UBS)	오픈 모델 확산이 엔비디아에 좋은지 나쁜지	폐쇄, 오픈 모델 모두 사용이 급증함. 거의 모든 오픈 모델이 엔비디아에서 돌아가고, 어느 쪽이 커져도 판매가 늘어난다고 답함.	새 질문

지난 분기(5/20) 질문: 새 사업 구분(Moore, Rasgon), 추론 점유율(Muse), 독립형 CPU(Arya, Schneider), LPX, CPX(Arcuri). 병목 질문의 답은 5/20 "공급을 뒷받침할 자신이 있다"에서 8/26 순위를 밝히지 않는 쪽으로 바뀜.

Q&A 톤 변화

지난 분기(5/20)에는 새 사업 구분(하이퍼스케일, ACIE), 독립형 Vera CPU, 추론 점유율, $1T 가시성 위의 추가분에 질문이 몰림. 이번 분기(8/26)에는 70% 성장 가이던스의 근거, 공급 병목, 약 $500B 생태계 투자, 보증과 고객 자체 칩으로 질문이 옮겨 감. 경영진은 수요는 "훨씬 크다"며 자신감을 유지했지만, 병목 순위와 투자 약정 총액, 현금 부담에는 숫자를 주지 않음.

출처 transcripts (NVDA 5분기 보유, 원문 2분기)어닝콜 FY27 Q2 (8/26)어닝콜 FY27 Q1 (5/20)

해당 산업의 변화

자동 분류산업 태그: AI 반도체

AI 반도체 공급망 지도 AI 초안, 사람 확인 전 펼쳐 보기

같은 틀로 바꿔 보기

산업마다 한 번 만들어 두고, 종목 페이지에서는 그 종목 칸만 색칠함. 진한 칸이 엔비디아, 초록 테두리는 직접 거래하는 회사, 밑줄은 리서치 볼트에 종목 페이지가 있는 회사임. 점선 칸은 어닝콜, 브리핑, 기사에서 이름을 확인하지 못한 회사(일반 지식 기준).

장비

미국

AMAT Lam Research KLA

유럽, 일본

ASMLTokyo Electron

설계 도구, IP

EDA

CadenceSynopsys

설계 IP

Arm

칩 설계 (팹리스)

GPU, 범용 가속기

NVIDIA AMD

맞춤칩 설계 지원

Broadcom Marvell

고객 자체칩

Google TPUAWS Trainium

생산, 메모리

파운드리, 패키징

TSMCSamsung FoundryIntel Foundry

후공정 (OSAT)

AmkorASE

HBM

SK하이닉스삼성전자Micron

연결, 시스템

고속 연결

Credo Astera Labs

서버, 랙 조립

FoxconnQuantaWistronDell

수요

하이퍼스케일러

Microsoft Meta Alphabet AmazonOracle

NeoCloud, 소버린

NebiusLambdaCoreWeave

데이터센터 부지

Digital Realty

점선 칸은 이 산업 종목들의 어닝콜, 아침 브리핑, 종목 기사에서 이름을 확인하지 못한 회사(일반 지식 기준). 칸에 마우스를 올리면 근거가 보임.

수요 쪽: 데이터센터 투자 규모

상위 5개 클라우드의 설비투자는 2026년 약 $800B, 2027년 $1.3T로 전망됨(엔비디아 어닝콜). NeoCloud 설치 용량은 2025년 말 3GW에서 2026년 말 8GW로 늘어날 전망임. 젠슨 황은 2030년까지 AI 인프라 투자가 $3~4T 규모라고 봄(9/10).

정책

중국 산업정보부가 일부 기업의 RTX PRO 5500 구매를 승인할 계획이라는 보도가 있었음(9/28).

원가 쪽: DDR5 16Gb 현물가

AI 서버가 메모리를 대량으로 쓰면서 범용 메모리 가격도 오름. 2번 4번째 포인트의 마진 하락 원인과 연결됨.

출처 어닝콜watchlist_briefingsplayground_dram_spot_pricesAI 초안, 사람 확인 전

기업가치평가

자동Yahoo, 장 마감, 10/12 종가

종목	시가총액	Fwd P/E	Trailing P/E	EV/EBITDA	P/S	P/B
엔비디아	$5.46T	14.2	28.6직접 28.6 ✓	27.0	18.0직접 18.0 ✓	23.9
브로드컴	$1.69T	18.3	45.3직접 45.3 ✓	33.1	19.0직접 19.0 ✓	17.0
AMD	$970.1B	37.8	148직접 153 ✓	100.5	23.5직접 23.5 ✓	14.4
마벨	$238.9B	36.5	84.4직접 87.7 ✓	82.3	25.3직접 25.3 ✓	12.8
TSMC	$2.30T	20.2	31.6직접 33.1 ✓	—	0.5직접 16.7 ⚠	—

Trailing P/E, P/S 아래 작은 숫자는 직접 계산 값임(기준 출처 최근 4분기 합으로 주가÷EPS, 시총÷매출). Yahoo 값과 10% 넘게 다르면 ⚠. 확인 필요: TSMC P/S.

TSMC는 보고통화(TWD)가 달러가 아니라 직접 계산은 환율로 환산함. EV/EBITDA, P/B는 Yahoo가 통화를 섞어 계산하고 대조할 재료(부채, 현금, 자본)가 아직 없어 뺌.

엔비디아 Fwd P/E는 어느 회계연도 EPS 기준인지 확인이 필요함.

최근 90일 증권사 의견 변경 30건, 목표가 상향 15, 하향 0, 의견 상향 0, 하향 0

날짜	증권사	의견	목표가	전일 종가	목표가 여력
2026-10-01	Cantor Fitzgerald	Overweight (재확인)	$350	$228.38	+53.3%
2026-09-29	Rosenblatt	Buy (유지)	$390	$228.86	+70.4%
2026-09-10	Piper Sandler	Overweight (신규)	$300	$223.67	+34.1%
2026-09-04	Rosenblatt	Buy (유지)	$390	$228.45	+70.7%
2026-09-04	Needham	Buy (재확인)	$300	$228.45	+31.3%
2026-08-27	Citigroup	Buy (유지)	$300 → $315	$209.66	+50.2%
2026-08-27	Mizuho	Outperform (유지)	$300 → $315	$209.66	+50.2%
2026-08-27	JP Morgan	Overweight (유지)	$280 → $320	$209.66	+52.6%
2026-08-27	Bernstein	Outperform (유지)	$315 → $400	$209.66	+90.8%
2026-08-27	RBC Capital	Outperform (유지)	$300 → $330	$209.66	+57.4%

전일 종가는 발표일(미 동부 기준) 바로 전 거래일 종가이며, 3번 주가 흐름과 같은 Yahoo 일봉을 씀. 목표가 여력 = 새 목표가 ÷ 전일 종가 − 1. 최근 10건만 표시, 전체 30건은 2번 투자 포인트 근거로 씀.

증권사 목표가 분포 (59명)

최저 $180

현재 $226

평균 $329

최고 $515

출처 Yahoo quoteSummary직접 계산 stock_facts 최근 4분기증권사 의견 변경 analyst_actions (Yahoo)과거 멀티플 밴드는 개발 후

최근 주요 이슈

감지 자동, 요약 AIS&P500 대비 ±2σ(3.9%p) 넘은 날

시장 전체가 움직인 날은 빼고, 엔비디아만 유독 크게 움직인 날을 고름. 그날 국내, 해외 기사와 아침 브리핑에서 공통 주제를 원인 후보로 적고, 찾지 못하면 비워 둠.

종류

2026년 08월
08/28

−4.6%S&P −0.2%

실적 발표 후 실적 발표 이틀째, 고객 금융 지원 축소 보도와 순환금융 지적이 겹친 날임. 국내, 해외 기사(아주경제, Benzinga 8/28)는 엔비디아가 반독점 우려로 AI 클라우드 수익공유, 신용지원 프로그램을 일부 멈췄다고 보도함. 국내 기사(TradingView)는 이 보도로 시간외 주가가 내렸다고 적음. 해외 기사(Benzinga 8/28)는 마이클 버리가 10-Q의 오픈AI 관련 $105B 보증을 순환금융 신호로 지적했다고 전함. 허깅페이스 인수 기사도 많았으나 하락과 연결할 근거는 없음. (국내, 해외 기사 일치) 기사 1,029건 (국내 839, 해외 190) 원인 신뢰도 높음같은 날 업종: SMH −3.5%, 경쟁사 4곳 평균 −3.9% → 업종 동반

08/27

+8.7%S&P +0.7%

실적 발표 후 2분기 실적 발표 다음 날임. 매출 $96.2B로 회사 가이던스 상단($92.8B)을 넘었고, 3분기 가이던스 $108B(±2%)와 FY2028 매출 약 70% 성장 전망을 냄. 해외 기사(Benzinga 8/27)는 강한 가이던스로 장 시작 전 7% 넘게 올랐다고 적음. 같은 날 허깅페이스를 $12.9B에 인수한다는 보도도 국내, 해외에서 많이 나옴. 증권사 14곳이 목표가를 올리고 4곳이 유지함(Raymond James $352→$515 등). (국내, 해외 기사, 어닝콜 일치) 기사 3,298건 (국내 3,063, 해외 235) 원인 신뢰도 높음같은 날 업종: SMH +3.1%, 경쟁사 4곳 평균 +1.1% → 이 종목만당일 공시: 8-K 실적 발표

2026년 07월
07/27

−5.0%S&P +0.0%

자금 조달, 지분 오픈AI 지급보증 보도와 반도체주 약세가 겹친 날임. 국내 기사(뉴스웍스, 아주경제 등)는 WSJ를 인용해 엔비디아가 오픈AI 데이터센터에 약 $250B 지급보증을 추진한다고 전함. 해외 기사(Yahoo 7/28)는 고객 금융 지원 거래에 대한 투자자 불안을 하락 이유로 적음. 같은 날 중국발 반도체 경쟁 우려로 메모리 관련 반도체주를 중심으로 미국 주식 시가총액 $1T 넘게 줄었다는 기사(Benzinga 7/28)도 있음. 국내 기사가 가장 많이 다룬 네이버 지분 4.5% 취득($1B)은 하락과 연결할 근거가 없음. (국내, 해외 기사 일치) 기사 2,235건 (국내 1,985, 해외 250) 원인 신뢰도 높음같은 날 업종: SMH −2.3%, 경쟁사 4곳 평균 −2.1% → 일부 동반

07/08

+3.7%S&P −0.3%

정책, 규제 중국이 알리바바, 바이트댄스, 딥시크 등의 H200 구매를 허용할 계획이라는 보도가 공통 주제였음. 국내 기사(연합뉴스, 뉴스핌 등, 로이터, 블룸버그 인용)가 이 소식을 다룸. 해외 기사(Yahoo 7/8)는 미국, 이란 긴장 속에서도 엔비디아와 반도체주가 올랐다고만 적고 이유는 밝히지 않음. 같은 날 삼성전자가 Vera Rubin용 eSSD 양산을 시작했다는 기사도 많았음. (국내 기사만) 기사 1,036건 (국내 788, 해외 248) 원인 신뢰도 낮음같은 날 업종: SMH +2.0%, 경쟁사 4곳 평균 +1.6% → 업종 동반

2026년 06월
06/01

+6.3%S&P +0.3%

제품, 기술 젠슨 황의 컴퓨텍스(타이베이) 기조연설에 대한 반응이었음. 해외 기사(Yahoo 6/1)는 기조연설의 두 가지 큰 발표로 주가가 6.3% 올랐다고 적음. 다른 기사는 반도체 회사들이 AI 시대에 맞게 PC를 새로 만든다고 전함. 같은 날 퀄컴은 엔비디아와의 경쟁 우려로 8.8% 내림. 국내 키워드 뉴스는 6/15부터 있음. (해외 기사만) 기사 247건 (해외 247) 원인 신뢰도 낮음같은 날 업종: SMH +1.5%, 경쟁사 4곳 평균 +3.2% → 일부 동반

2026년 05월
05/06

+5.8%S&P +1.5%

업종, 시장 동반 해외 기사(Yahoo 5/6)는 미국, 이란 합의 기대와 반도체 실적으로 S&P 500, 나스닥이 사상 최고치를 냈다고 적음. 전날 실적을 낸 AMD의 데이터센터 매출이 57% 늘었다는 기사도 있었음. 엔비디아 관련으로는 Anthropic이 SpaceX와 엔비디아 GPU 22만 개 규모로 협력한다는 기사, 코닝과 미국 광연결 생산 협력 기사가 있었음. (해외 기사만) 기사 248건 (해외 248) 원인 신뢰도 높음 (업종 확인)같은 날 업종: SMH +5.2%, 경쟁사 4곳 평균 +6.6% → 업종 동반

2026년 04월
04/30

−4.6%S&P +1.0%

제품, 기술 해외 기사(Yahoo 4/30)는 구글, 아마존 실적에서 자체 AI 칩 경쟁이 커진 것이 드러나 주가가 내렸다고 적음. 같은 날 Seaport Research 애널리스트가 대형 클라우드 자체 칩이 엔비디아 지배력에 "큰 위험"이라고 경고한 기사도 있었음. 시장은 오른 날이라 엔비디아만의 하락임. (해외 기사만) 기사 249건 (해외 249) 원인 신뢰도 낮음같은 날 업종: SMH +1.4%, 경쟁사 4곳 평균 +3.5% → 이 종목만

04/27

+4.0%S&P +0.1%

미확인 뚜렷한 공통 뉴스 없음. 해외 기사의 설명이 엇갈림. 반도체주 상승에 끌려 사상 최고가를 냈다는 기사(Yahoo 4/27), 퀄컴, 오픈AI 협력으로 심리가 좋아졌다는 기사(Yahoo 4/28), 반도체주가 내리는 가운데 엔비디아만 버텼다는 기사가 함께 있었음. 기사 248건 (해외 248) 원인 신뢰도 없음같은 날 업종: SMH −0.0%, 경쟁사 4곳 평균 −2.0% → 이 종목만

2026년 02월
02/26

−5.5%S&P −0.5%

실적 발표 후 4분기 실적 발표(2/25 장 마감 뒤) 다음 날임. 매출 $68.1B로 전년 대비 73% 늘었음. 해외 기사(Yahoo 2/26)는 1분기 전망이 AI 거품 우려를 걷어내지 못해 10개월 만에 가장 크게(5.5%) 내렸다고 적음. 같은 날 증권사 15곳 가운데 9곳이 목표가를 올리고 6곳이 유지함(BofA $275→$300, Wedbush $230→$300 등). 어닝콜 기록일은 2/27이지만 기사 기준 발표는 2/25임. (해외 기사, 어닝콜 일치) 기사 250건 (해외 250) 원인 신뢰도 높음같은 날 업종: SMH −3.3%, 경쟁사 4곳 평균 −2.9% → 업종 동반당일 공시: 8-K 실적 발표

02/06

+7.9%S&P +2.0%

업종, 시장 동반 해외 기사(Benzinga 2/6)는 좋은 실적과 설비투자 신호로 엔비디아, 브로드컴, 마이크론, TSMC 등 반도체주가 함께 올랐다고 적음. 알파벳이 올해 설비투자를 $175~185B로 두 배 늘린다는 기사도 있었음. 엔비디아가 오픈AI에 $20B 투자를 앞두고 있다는 보도도 같은 날 나옴. (해외 기사만) 기사 249건 (해외 249) 원인 신뢰도 높음 (업종 확인)같은 날 업종: SMH +5.4%, 경쟁사 4곳 평균 +7.3% → 업종 동반

2025년 11월
11/10

+5.8%S&P +1.5%

업종, 시장 동반 해외 기사(Benzinga 11/10)는 TSMC 10월 매출이 전년 대비 16.9% 늘어난 뒤 엔비디아, AMD 등 반도체주가 함께 올랐다고 적음. 미국 정부 셧다운 종료 합의가 진전되며 시장 전체도 올랐음(Yahoo 11/10). 같은 날 Citigroup이 목표가를 $210→$220으로 올림. (해외 기사만) 기사 162건 (해외 162) 원인 신뢰도 낮음같은 날 업종: SMH +3.1%, 경쟁사 4곳 평균 +3.2% → 일부 동반

2025년 10월
10/28

+5.0%S&P +0.2%

고객 계약, 수주 노키아와 AI 기지국 협력, $1B 지분 투자 발표가 나온 날임. 해외 기사(Benzinga 10/28)는 엔비디아가 노키아에 $1B를 투자하고, 노키아가 엔비디아 ARC를 차세대 기지국 기반으로 쓴다고 전함. 같은 날 젠슨 황의 워싱턴 GTC 기조연설이 있었음. 다음 날(10/29) DA Davidson($210→$250), UBS($205→$235), BofA($235→$275)가 목표가를 올림. (해외 기사만) 기사 242건 (해외 242) 원인 신뢰도 낮음같은 날 업종: SMH +0.9%, 경쟁사 4곳 평균 +0.8% → 이 종목만

10/14

−4.4%S&P −0.2%

정책, 규제 해외 기사(Yahoo 10/14)는 미, 중 무역 긴장으로 AI 칩 투자자들이 흔들려 4% 내렸다고 적음. 트럼프 대통령이 중국에 "보복"을 경고한 뒤 나스닥이 크게 내렸다는 기사(DowJones)도 있었음. (해외 기사만) 기사 206건 (해외 206) 원인 신뢰도 낮음같은 날 업종: SMH −1.8%, 경쟁사 4곳 평균 −2.1% → 일부 동반

참고

+3.2%9/2

기준(±2σ) 미만이라 자동 감지 대상은 아님. 아침 브리핑은 젠슨 황 G20 발언, 에퀴닉스 추론 인프라 협력, 허깅페이스 인수 보도를 원인으로 기록함. watchlist_briefings

출처 당일 공시 대조: SEC EDGAR (stock_filings)같은 날 업종 비교: 업종 ETF, 경쟁사 일봉 (Yahoo)Yahoo 일봉keyword_news_events (6/15~)Finnhub 종목 기사watchlist_briefings (8/31~)증권사 의견 변경 (Yahoo)transcripts (어닝콜 날짜)